Merkez'den küresel likiditeye önlem!

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, gecelik faiz oranlarını borçlanmada yüzde 5 düzeyinde sabit tuttu, borç vermede ise yüzde 12,5'ten yüzde 11,5'e indirdiMerkez Bankası Para Politikası Kurulu, Başkan Erdem Başçı başkanlığında toplandıBankadan toplantıya ilişkin yapılan açıklamada, gecelik faiz oranlarının borçlanmada yüzde 5'te sabit tutulduğu, borç vermede 12,5'ten yüzde 11,5'e, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranının da yüzde 12'den yüzde 11'e düşürüldüğü bildirildiPolitika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının da yüzde 5,75 düzeyinde sabit tutulduğu ifade edildiGeç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, Bankalararası Para Piyasası'nda saat 1600-1700 arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranının yüzde 0 düzeyinde sabit tutulduğu, borç verme faiz oranının da yüzde 15,5'ten yüzde 14,5'e indirildiği kaydedildiAçıklamada, son dönemde açıklanan verilerin iç ve dış talep arasındaki dengelenmenin öngörüldüğü şekilde sürdüğünü teyit ettiği, yurt içi nihai talep yavaşlarken net ihracatın büyümeye katkısının arttığı belirtildiBu çerçevede, önümüzdeki dönemde ekonomideki dengelenme eğiliminin süreceği ve cari işlemler açığının kademeli olarak azalmaya devam edeceğinin öngörüldüğü bildirildi Olumlu maliyet unsurlarının etkisiyle Şubat ayından itibaren çekirdek enflasyon göstergelerinin aşağı yönlü bir eğilim sergilemesinin beklendiği kaydedildiKurul'un, küresel ölçekte son dönemde alınan parasal genişlemeye ilişkin kararları da göz önüne alarak faiz koridorunun üst sınırının bir miktar indirilmesini uygun gördüğü, bununla birlikte, enflasyon görünümünün orta vadeli hedeflerle uyumlu olması için para politikasındaki temkinli duruşun bir müddet daha sürdürülmesi gerektiğini ifade ettiği bildirildiÖte yandan, küresel ekonomiye dair belirsizliklerin devam etmesi nedeniyle para politikasında esnekliğin korunmasının uygun olacağının belirtildiği, bu doğrultuda, alınan tedbirlerin krediler, yurt içi talep ve enflasyon beklentileri üzerindeki etkilerinin dikkatle takip edileceği, bir hafta vadeli repo ihalesi ile yapılan Türk lirası fonlamasının miktarının gerekli görüldüğünde aşağı veya yukarı yönlü ayarlanacağı kaydedildiAçıklamada, açıklanacak her türlü yeni verinin ve haberin, Kurul'un geleceğe yönelik politika duruşunu değiştirmesine neden olabileceği vurgulandıPara Politikası Kurulu Toplantı Özeti, beş iş günü içinde yayımlanacak BİR AY VADELİ REPO İHALELERİNDE ÜST SINIR 6 MİLYAR LİRA OLDUTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), bir ay vadeli repo ihaleleri ile 24 Şubat–29 Mart 2012 döneminde açılacak her bir ihale miktarına ilişkin üst sınırı 5 milyar liradan, 6 milyar liraya yükselttiMerkez Bankasından yapılan duyuruda, TCMB'nin, 25 Kasım 2011 tarihinde yayınladığı duyuru ile bankaların likidite yönetimlerini kolaylaştırmak ve toplam fonlama maliyetlerini öngörebilmelerine yardımcı olmak amacıyla bir hafta vadeli repo ihalesi ile sağlamayı planladığı fonlama miktarı hakkında kamuoyunu düzenli olarak bilgilendireceğini açıkladığı hatırlatıldı Bu doğrultuda, bir hafta vadeli repo ihalesi ile sağladığı vadesi gelmemiş toplam fonlama stoğu (haftalık vadeli fonlama miktarı) için her bir zorunlu karşılık döneminde planlanan alt sınırı Reuters  sisteminin ''CBTF'' sayfasında ilan etmeye devam ettiği belirtilen duyuruda, söz konusu uygulamanın devamı olarak, her Para Politikası Kurulu toplantısında bir sonraki Kurul toplantısına kadar miktar ihalesi yöntemi ile düzenlenen bir hafta vadeli repo ihalelerine ilişkin günlük fonlamanın alt ve üst sınırları belirlenerek Reuters sisteminde aynı sayfada ilan edildiği kaydedildiDuyuruya göre, bu çerçevede, Para Politikası Kurulunun 21 Şubat 2012 tarihli toplantısında alınan karar uyarınca bir sonraki Kurul toplantısının yapılacağı 27 Mart 2012 tarihine kadar miktar ihalesi açılacak normal günlerde fonlama tutarının, yapılan TL likidite öngörüleri çerçevesinde 3 milyar lira ile 7 milyar lira arasında olması kararlaştırıldıAyrıca, 2012 yılı Para ve Kur Politikası metninde yer alan likidite yönetimi stratejisi çerçevesinde başlanan bir ay vadeli repo ihaleleri ile 24 Şubat–29 Mart 2012 döneminde açılacak her bir ihale miktarına ilişkin üst sınır 5 milyar liradan 6 milyar liraya yükseltildiLikidite koşullarında öngörüler dışında önemli bir değişiklik gözlendiği istisnai durumlarda planlanan limitlerin dışında fonlama yapılabilecek Merkez Bankasının 2010 yılından bu yana uyguladığı kısa vadeli faiz oranları şöyle            Borçlanma        Borç Verme             Faiz Oranı         Faiz Oranı                         Tarih          (Yüzde)    (Yüzde)--------- ---------  --------2010-----14 Ocak     6,50      9,0016 Şubat    6,50      9,0018 Mart     6,50      9,0013 Nisan    6,50      9,0018 Mayıs    6,50      9,0017 Haziran  6,50      9,0015 Temmuz   6,50      9,0019 Ağustos  6,50      9,0016 Eylül    6,25      8,7514 Ekim     5,75      8,7511 Kasım    1,75      8,7516 Aralık   1,50      9,002011------20 Ocak     1,50      9,0015 Şubat    1,50      9,0023 Mart     1,50      9,0021 Nisan    1,50      9,0025 Mayıs    1,50      9,0023 Haziran  1,50      9,0021 Temmuz   1,50      9,0004 Ağustos  5,00      9,0023 Ağustos  5,00      9,0020 Eylül    5,00      9,0020 Ekim     5,00     12,5023 Kasım    5,00     12,5022 Aralık   5,00     12,502012-------24 Ocak     5,00     12,5021 Şubat    5,00     11,50HSBC STRATEJİSTİ FATİH KERESTECİ MERKEZ RİSKİ AZALTMIŞ GİBİ GÖRÜNÜYOR!HSBC Stratejisti Fatih Keresteci Merkez Bankası'nın faiz koridorunu daraltmasını beklenmedik bir karar olarak nitenlendirdi Keresteci bu kararı iki açıdan olumlu olarak değerlendirdi İlk olarak Merkez Bankası'nın faiz koridorunu daraltarak TL'nin değer kaybına karşı başlattığı mücadeleyi yavaş yavaş gevşeterek, merkez bankasının TL'yi savunmak için biraz daha gevşek davranmasının yi bir karar olduğunu belirtti İkinci olarak ise Keresteci, Kararla yayınlanan metin bir öncekine göre farklılık gösteriyor Bir öncekinde enflasyondaki kısa vadeli düşüş yılın ikinci yarısında başlar görüşü vardı, şimdi ise çekirdek göstergelerde Şubat'tan itibaren gevşeme başlayabilir ifadesi var dediBir miktar enflasyona ilişkin merkez bankasının riskleri azaltmış gibi göründüğünü söyleyen Keresteci, Bunu bir araya getirdiğimiz zaman bu bono tahvil piyasası için iyi bir haber Fakat merkez bankası son 1 - 15 buçuk ay içerisinde zaten kısa vadeli fonlamayı yüzde 8- 9 üzerinden sağlıyordu O yüzden 125'i - 115'e çekmesi şu an için bir şey değiştirmiyor Çok major bir etkisi olacağını zannetmiyorum KORİDOR BİRAZ DAHA DARALTILABİLİR Keresteci pratik yansımasıdan öte mesaj olarak algılaması gerektiğini vurgulayarak,  Merkez bankası hep yavaş yavaş ek parasal sıkılaştırmayla başladı, sonra eki kaldırdı parasal sıkılaştırma yarattı Şimdi de bu parasal sıkılaştırmayı biraz sulandırmaya başladı Şartlar gelişirse koridor biraz daha daraltılabilir dediMERKEZ DURUŞUNU DEĞİŞTİRDİ!Pratikte bir yansıma olacak ama merkez sert, keskin adımlar atmaktan ziyade merkez bankasının duruşu TL çok değer kaybediyor Bu değer kaybı enflasyon yaratıyor şeklindeydi Merkez Bankası artık yavaş yavaş faizi bir miktar gevşetip yurtdışından gelecek para girişine karşı korumam lazım görüşüne çekiyor Yani yumuşak bir geçiş ben bunu bir sinyal olarak algılıyorum Bundan sonraki dönem önemli AA